中信里昂：韩国电池商再获特斯拉订单 对宁德时代影响有限 重申“跑赢大市”评级

中信里昂发布研报称，韩国电池制造商第二次获特斯拉（TSLA.US）储能系统（ESS）供应订单，看似对宁德时代（03750）不利，但随着全球储能市场的强劲增长，仅靠宁德时代难以满足市场需求，需更多供应商共同参与。该行认为，对宁德时代更重要的催化因素是若美国关税或政策环境改善，其在美国市场取得突破，将显著提振市场信心。该行维持集团目标价685港元，并重申“跑赢大市”评级。

报告表示，在市场增长的背景下，宁德时代的影响并非表面所见那般负面。假设特斯拉储能业务增速与该行预测的2026-2030年美国储能市场19%复合年增长率持平，纳入三星电子和LG能源解决方案的供应合同后，宁德时代剩余储能供应量对应2026-2030年复合年增长率仍达14%，且2030年市场份额或达85%，具重要意义。此外，由于当前市场因关税不确定性，对宁德时代美国市场机会的预期几乎为零，短期影响亦将极为有限。