科思科技 2025 三季报：减亏态势确立，高规技术民用化打开稀缺增长空间

10月27日晚间，科思科技（688788）披露的2025年三季度报告显示，前三季度实现营收2.21亿元，同比增长17.81%；归母净利润亏损幅度收窄，研发投入1.99亿元，同比增长1.61%。今年1-9月，科思科技在芯片自主化、AI无人系统、民用市场拓展三大领域取得突破性进展，为长期增长奠定坚实基础。

经营拐点显现：营收增势强劲，减亏态势清晰

财报数据显示，公司前三季度经营呈现“营收提速、亏损收窄”的积极态势。截至2025 年9月30日公司实现营业收入2.21亿元，较上年同期增长17.81%，盈利端有所改善，前三季度归母净利润亏损 1.88 亿元，较上年同期增长1.93%，减亏趋势清晰。

尽管受产品结构调整影响，前三季度毛利率同比小幅下降3.50个百分点至45.81%，但仍保持电子行业较高水平，印证了公司产品的技术附加值优势。值得关注的是，期间费用率同比下降13.01个百分点，运营效率的提升进一步夯实了减亏基础，为后续盈利修复提供支撑。

研发筑就护城河：全链路技术布局夯实核心竞争力

科思科技长期坚持自主创新，始终保持高研发投入，近三年（2022-2024）研发费用均超2亿元，2025年前三季度研发占比达90.04%，凸显其对技术驱动的深度聚焦。报告期内，科思科技与华为昇腾生态的合作实现重要突破。公司自主研发的“全域AI大模型无人集群系统V1.0”正式通过华为昇腾“Ascend Native”技术认证，并获授“昇腾APN钻石部件伙伴”资质。该资质标志着科思科技在人工智能领域的技术能力、市场拓展与生态协同已达到行业顶尖水平，双方战略合作迈上新台阶。

该系统于华为全联接大会2025亮相后，受到众多行业专家和与会者的关注。其核心突破体现在三个层面：一是覆盖陆海空多域动态决策的全域协同能力，二是构建了全栈国产技术链所带来的自主可控特性，三是实现了从无人决策到跨行业智能化赋能的广泛场景泛化能力，展现出广阔的应用前景。

无线通信领域，科思科技也已构建起清晰、可持续的多代际技术发展路径，形成了“应用一代、推进一代、预研一代”的完整研发布局。目前，公司第一代智能无线电基带处理芯片已进入商业化推广阶段；第二代芯片则已完成试产流片及测试工作，正在全力开发软件，推进产品化落地阶段；第三代芯片目前架构设计已完成，正在进行前后端设计。与此同时，射频收发芯片已完成封装，进入性能测试阶段。

面向未来无人化、智能化终端的发展需求，科思科技同步启动了NPU芯片的可行性研究与方案论证。如前期验证顺利，相关研发工作将正式启动，进一步巩固公司在全栈芯片能力方面的领先优势。

多年积累，科思科技已构建从芯片到模组到整机到系统的全产业链能力，市场拓展亦稳步推进。报告显示，截至三季报披露日，科思科技在手订单及备产通知金额约2.19亿元。

赛道稀缺性凸显：高规技术民用化开辟万亿级蓝海

在保持研发优势的同时，科思科技率先推动高规技术向民用高价值赛道迁移，形成了极具稀缺性的“双轨驱动”增长模式。这种转型并非简单的技术平移，而是基于高规格可靠性标准与民用场景需求的深度融合，在应急救援、电力、铁路等领域展现出巨大潜力。

当前全球应急管理市场规模预计2025年将达1.2万亿美元，中国市场年复合增长率超 15%，科思科技通过国家级演习的产品验证，已成功证明将产品应用在应急管理市场的可行性。其搭载自研芯片的无人装备可实现去中心化通信与智能调度，在防灾减灾、应急救援等场景中具备不可替代的优势，这种“高规技术+民用场景”的创新融合，不仅为公司开辟了第二增长曲线，更凭借技术稀缺性构建了竞争壁垒。

上半年，科思科技深度参与“应急使命·2025”重大演习筹备，并凭借过硬的技术实力成功入选该演习装备名录，充分体现其在智能应急装备领域的系统级能力与前瞻布局。今年9月，科思科技与中机应急产业有限公司正式签署合作框架协议，双方将围绕应急通信、无人系统等方向共同开拓市场，为智能应急产业发展注入新动能。

与此同时，公司位于南京江宁的电子信息装备生产基地建设项目已取得项目土地的不动产权证书，相关建设工作正在有序推进，有望成为未来营收增长的重要引擎。

总体来看，科思科技2025年三季报展现出清晰的成长路径：营收增长与减亏态势确立了经营基本面的改善，深厚的研发储备构筑了技术护城河，而高规技术向民用高价值赛道的稀缺性迁移，则打开了长期增长空间。随着后续产品量产落地与民用市场拓展，公司有望实现从技术突破到盈利释放的跨越，其长期价值值得期待。